



















Мөнгөний бодлогын судалгааны байгууллага болох BCA Research-ийн шинжээчид Холбооны Нөөцийн Банкны (Fed) мөнгөний бодлого тодорхойлогчид хоёр бүлэгт хуваагдсан байх магадлалтайг сүүлийн үеийн үйл хөдлөл харуулж байна гэжээ. Шинжээчид харилцагчиддаа хандан илгээсэн тэмдэглэлдээ "Холбооны Нээлттэй Зах Зээлийн Хороо (FOMC)-ны 7 гишүүн энэ жил хүүг огт бууруулахгүй гэсэн байр суурьтай байгаа бол 8 гишүүн нь 2025 оны эцэс гэхэд нийт 50 суурь нэгжээр бууруулах саналтай байгаа" хэмээн бичсэн байна.
"Эхний бүлгийн гишүүд Ерөнхийлөгч Доналд Трампын худалдааны бодлого, өргөн цар хүрээтэй импортын татварын санаачилга нь инфляцийг ойрын саруудад тогтвортой өсгөх эрсдэлтэй гэж үзэж байгаа бол хоёр дахь бүлгийн гишүүд үүнийг түр зуурын үзэгдэл гэж үзэж байна" гэж BCA Research шинжээчид онцолсон юм.

Шиннжээчид өөрсдөө хоёр дахь бүлгийн гишүүдтэй илүү санал нэгдэж буйгаа илэрхийлээд, “Татварууд инфляцид мэдэгдэхүйц нөлөө үзүүлэх нь дамжиггүй ч, тавдугаар сард үнийн өсөлт маш сайн хязгаарлагдсан байснаас харахад компаниуд үнийг өсгөх шалтаг хайж буй биш харин татварын дарамтад орсон тохиолдолд л үнийг өсгөх шийдэлд хүрэх төлөвтэй байна” гэжээ.
“Энэ нь инфляц хүлээлтээр хөөрөгдөгдөхгүй” гэж шинжээчид дүгнэжээ.
Лхагва гарагт өндөрлөсөн Холбооны Нөөцийн Банкны Нээлттэй зах зээлийн хорооны хурлын дараа бодлогын хүүг 4.25%–4.5% түвшинд хэвээр үлдээсэн боловч 2025 онд хүүг бууруулах хүлээлт хадгалагдсаар байна.
Мөн чухал үзүүлэлт болох “dot plot”-ийг шинэчилсэн бөгөөд энэ онд хоёр удаа 25 суурь нэгжийн бууралт хийгдэх төлөвтэй байгааг харуулжээ. Энэ нь өмнөх гурав болон арванхоёрдугаар сард гаргасан таамагтай нийцэж байгаа юм. Гэхдээ 2026 он ба 2027 онд хүү буурах хурдац удааширч магадгүй талаар бичсэн нь инфляцыг 2%-ийн зорилтот түвшинд буулгах тэмцэл удаан үргэлжлэхийг илтгэж байна.
ХНБ-ны дарга Жером Пауэлл Трампын импортын татварын бодлого нь удахгүй үр дүнгээ өгч, хэрэглээний үнийн өсөлтийг “мэдэгдэхүйц” хэмжээнд нэмэгдүүлэх эрсдэлтэй гэж анхааруулжээ.
Пауэлл мөн “Хэн ч хүүгийн энэ сонголтыг итгэлтэйгээр баримтлаагүй” хэмээн нэмж хэлсэн байна. Олон эдийн засагч Трампын импортын татварууд нь инфляцыг дахин өдөөж, хөдөлмөрийн зах зээлд дарамт үүсгэн, нийт эдийн засагт сөргөөр нөлөөлнө гэж үзэж байгаа юм.
Холбооны Нөөцийн Банкны одоогийн төсөөллөөр, инфляц 2025 оны төгсгөлд 3%-д хүрч, эдийн засгийн өсөлт 1.4% болж удааширч, ажилгүйдэл 4.5%-д хүрнэ гэж таамаглаж байна. Энэ нь үнэ өндөр хэвээр байж, өсөлт сулрах "хязгаарлагдмал стагфляцийн" төлөвийг илтгэж байна.
Мэдэгдлийн дараа BCA Research-ийн шинжээчид бондын хөрөнгө оруулагчдад дараах зөвлөмж өгсөн:
“Мөчлөг дагасан хөрөнгө оруулалтын хугацаанд зах зээлийн дундаж хугацаанаас урт хугацаатай бондоо хадгалах, мөн 2 болон 10 жилийн хугацаатай АНУ-ын засгийн газрын үнэт цаасны хүүгийн зөрүү өсөх хандлагыг баримтлахыг зөвлөж байна.”
Мөн тэд:
“Бид 2026 оны нэгдүгээр сарын Холбооны Нөөцийн Банкны бодлогын хүү буурна гэсэн байр суурин дээрээ хэвээр байна” хэмээн дурджээ.
ChatGPT ашиглаж орчуулсныг "ҮГ.МН" хянасан болно.









